清洁电器线下爆发 家电龙头迎配置良机

　　当前国内家电终端市场需求整体偏弱，传统大家电销售表现低迷。据奥维云网最新数据，线上空调销量同比大幅下滑45%;线下市场仅冰箱销量小幅微增1%，其余主流品类均呈现销量回落。细分赛道中，清洁电器走出逆势行情，线下扫地机器人、洗地机销量同比分别上涨26%、15%，品类韧性凸显。

　　行业成本端迎来利好，各类核心家电原材料价格普遍回落，铜、铝、钢材、塑料价格环比走低，国际原油价格同步下调，有效缓解了行业整体成本压力。物流端则呈现回暖态势，国际海运指数持续上行，美西、欧洲等核心外贸航线运价明显改善，为家电出海业务赋能。

　　机构研报指出，家电传统品类对地产周期的依赖度逐步降低，行业增长核心动力已转向以旧换新消费需求。成本下行叠加头部企业精细化运营、强势品牌溢价能力，龙头企业盈利稳定性突出，股息率稳步提升，具备稳健投资属性。

　　此外，家电出海仍是行业长期发展核心赛道，二季度行业出海表现有望迎来拐点，新材料、新技术落地也将助力企业打造全新增长曲线。整体来看，依托换新内需与出海业务的双轮驱动，叠加龙头成本与运营优势，家电板块估值具备持续修复空间，长期配置价值凸显。